2023年4月11日 5 min read バックナンバー（2023年4月）

東京都は引き続きインフレ減速も、食料品や家具家電で値上げが見られる

3月31日に発表された2023年3月の東京都消費者物価指数は、前年比+3.3%で前回から0.1ポイント下落しました。

インフレが減速した主な理由はエネルギー価格が前年比で下落しているためです。一方で、エネルギー価格と生鮮食品を除いたインフレ率をみると、前年比+3.4%に加速しており、今後も注目が必要です。

東京都のインフレ率は前年比+3.3%まで減速

少し前ですが、3月31日に発表された、東京都の2023年3月の総合インフレ率は前年比+3.3%で、前回の+3.4%から0.1ポイント低下しました。

前回の東京都物価指数をお伝えした際に、3月〜5月はエネルギー価格が前年比で下落しやすいので、インフレ率は減速するだろうということをお伝えしており、その通りの展開となっています。

インフレ率は前年比で見るため、昨年の原油価格が高かった分、今年の2月〜6月頃にかけては、エネルギー価格は大きなデフレ要因となります。エネルギー価格のデフレは、その他のインフレを今後もある程度まで相殺してくれるでしょう。

2月の前年比は-16%程度ですが、昨年3月に原油価格が110ドルといった水準をつけていたことを考えると、原油価格が80ドル程度のまま推移すれば、3月のエネルギー価格は前年比-27%程度になると考えられます。

原油価格の推移は、ドル建てですが、昨年から以下のように推移しています。

今年3月にはシリコンバレー銀行の経営破綻等を受けて、景気後退への懸念から一時60ドル台まで下がりました。その後、OPECの減産報道などもあり80ドル台に戻しています。

結果、3月の原油価格の前年比は一時-38.9%という水準まで下落しました。

今後についても、昨年12月頃から70ドル〜80ドルで推移してきた範囲を上に突き抜けることがなければ、原油価格は引き続き、インフレ率の減速に寄与すると考えて良いでしょう。

エネルギー価格の下落がインフレ率の減速に寄与する一方で、非生鮮食品価格などの上昇を受けて、インフレ率は下げ止まり感も見られる展開となっています。

改めて、先ほどの数値を見てみると「総合」が前年比+3.3%に下がる中、「生鮮食品及びエネルギーを除く総合」は前回の+3.1%から+3.4%へと加速を続けています。

今回、何が「生鮮食品及びエネルギーを除く総合」の前年比加速に寄与したかを見てみると、以下のような項目が見られます。

3月の「生鮮食品及びエネルギーを除く総合」が加速した原因は、賃金インフレ等に伴うサービス業の値上げではなく、物の値上げだったといえます。4月からの賃上げに備えた値上げの可能性もありますが、これらが一過性のものか、今後加速するのか、引き続き注目する必要があるでしょう。

※以下はニュースレター（無料）登録者向けの限定コンテンツです。